Изучал структуру резервов PBOC и наткнулся наткнулся на интересный график:
Может уже обсуждали, но для меня интересная находка. Начиная с начала 2018 года график CNYUSD и золота чрезвычайно похож, т.е. золото двигается следом за девальвацией юаня. Причем хитрые китайцы не только тарят слитки, но еще и как то влияют на курс (очевидно же).
Запасы почти удвоились в 2015. Кажется, дают апдейт по запасам с лагом.
Интересная перестраховка, получается что в золотом выражении юань не обесценивается. Но зачем это нужно? Ожидаем глобальный дамп доллара? Будет интересно услышать ваши мысли.
А теперь переходим, собственно к доллару.
В четверг вышли данные по потребительской инфляции в США, практически в полном соответствии с прогнозами. В годовом выражении уровень цен вырос на 2.9%, при ожиданиях в 2.9%, в месячном выражении потребительская корзина подорожала на 0.1%, при прогнозе в 0.2%. Важность данных прежде всего состояла в подтверждении/опровержении возникшей слабости в экономике США, которая стала прослеживаться через «мягкий» отчет по рынку труда. Напоминаем что в июне безработица и зарплаты указали на затухание импульса в занятости.
Во-вторых инфляция этот показатель, через который проще и быстрее всего начнет выражаться экономический эффект тарифов. Учитывая что главным драйвером американского ВВП является потребление, ритейлеры могли перестраховаться, поднимая цены заранее чтобы компенсировать для себя будущие издержки из-за удорожания импорта. Например, повышенный спрос загодя (т.е. накопление товарно-материальных запасов до введения тарифов), должен был отразиться в первую очередь на ускорении роста импортных цен, чего пока не происходит. Однако данных за июнь пока еще нет, они появятся чуть позже сегодня. Ритейлеры вероятно примутся «забивать полки» чересчур активно, поэтому импортные цены ускорятся и будут означать рост ценового давления для конечных потребителей.
Доллар в спешке скупают в пятницу, причем бегство в американскую валюту принимает массовый характер. Меньше всего доллар снизился против активов убежищ, таких как японская иена и швейцарский франк. Единственной разумной причиной повышения доллара, который мы наблюдаем является влияние тарифов на инфляцию. Они в конечном итоге должны привести к перелету инфляции, вероятно значительно выше уровня, который предполагает ФРС и конечно же заставит принимать их более жесткие меры по ее подавлению.
Вопрос в том, сможет ли ФРС повышать ставки не навредив и без того хрупкому экономическому росту. Часть чиновников, как президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер продолжают высказывать на удивление уверенные комментарии о возможности проведения ужесточения политики в условиях нависшей внешней торговой угрозу при этом надеясь на то, что ожидания по росту экономики останутся нетронутыми. Она считает, что экономика США сможет выдержать еще два повышения ставок в этом году.
Тем не менее пока не будет наблюдаться устойчивого ослабления на рынке труда, который является основным показателем динамики национальных доходов и перспектив потребления, нельзя говорить о том, что ФРС нажмет на педаль тормоза, так как регулятор ориентируется на данные (политика подстройки) и в меньшей степени на лидирующие индикаторы.
Инвесторов, особо обеспокоенных последствиями тарифных войн, вчера успокоил глава казначейства США Стивен Мнучин. Смягчив риторику относительно Китая он заявил, что переговоры могут быть возобновлены, если Пекин будет настроен на серьезные структурные изменения в экономике.
Некоторые инвесторы восприняли это как желание Китая сесть за стол переговоров, которые возможно сталкиваются с потерей управления в экономике, из-за растущих дефолтов на корпоративном рынке бондов и крушения фондового рынка. Напомню, что в Китае распространена практика использования акций в качестве обеспечения в долговом финансировании, что ставит долги в зависимость от конъюнктуры фондового рынка. В свою очередь акции как актив больше подвержены дефляции чем реальные активы, что и стало причиной роста количества дефолтов по долгам.
Трампа возможно еще больше разозлит новость о том, что торговый профицит Китая с США вырос июне до рекордного уровня, так как в преддверии введения тарифов, экспорт начал расти ускоренными темпами. Как показали данные вышедшие в пятницу, торговый профицит Китая вырос до 261.88 млрд. юаней, при прогнозе в 187.00 млрд. Конечно бурная активность происходит сейчас «авансом» за счет замедления торговли во втором квартале 2018, в частности когда в силу вступят тарифы и объем экспорта скорей всего упадет.
Объем загруженных контейнеров отправленных из Китая в США вырос в июне на 6.3% в годовом выражении, после снижения на 6.9% в мае и на 3.9% в апреле, сообщил Гене Серока, управляющий портом в Лос-Анджелесе, одним из главных хабов в морской торговле США и Китая.
Итак в сухом остатке мы имеем квазиэкономический импульс за счет ритейлеров в США, который вероятно приведет к ускорению цен для потребителей, но истощится во втором квартале. Рост доллара очень неосторожный и в среднесроке прогноз все равно в сторону снижения, поэтому стоит искать точки входа для продаж, это дело времени. Грубо говоря пока экономика США выглядит лучше на фоне других развитых экономик, но как долго это продлится? Ждем коррекцию доллара на следующей неделе.
«Китай нанесет сокрушающий удар по мировому господству доллара, когда опубликует данные о своем реальном золотом запасе, достигшем… 30 000 тонн золота!» С таким сенсационным заявлением недавно выступило китайское эмигрантское издание Duowei News, предрекая доллару отказ в доверии и будущую эру юаня.
Тон подобной «антиамериканской финансовой кампании» задал «Форбс», владельцами которого уже (Южный Китай). 12 мая обозреватель теперь уже азиатского издания Кеннет Рапоза опубликовал короткую заметку «Китай придет на смену доллару после установления золотого фиксинга». В заметке со ссылкой на крупных лондонских бизнесменов сообщалось, что появление Китая на рынке ценообразования золота («золотой фиксинг») станет еще одним аргументом в достижении юанем статуса мировой резервной валюты МВФ (Special Drawing Rights). Проще говоря, статуса одной из мировых валют, наряду с долларом.
Поворотное в истории юаня событие намечено на октябрь этого года. Однако достижение этой цели ставится под сомнение США и Японией и вызывает . Для последнего внешняя эмиссия юаня является, наверное, основным спасательным кругом для начавшей буксовать экономики внутри страны. Если юань так и останется национальной валютой Китая, не распространившись на весь мир или его часть, проблемы долгов, растущую безработицу и прочие – придется решать один на один со своим недовольным населением. Интернационализация юаня также бы означала и интернационализацию китайских корпораций – давно мечтающих о более активной деятельности.
Фиксинг по-шанхайски
Столицей китайского золотого фиксинга, начавшего функционировать в апреле, стал , несмотря на то, что по оценкам экспертов самые крупные золотые запасы находятся в Пекине (Северный Китай) и Гонконге (Южный Китай). Там же функционирует биржа драгоценных металлов, очень активное участие в создании которой принимал британский банк HSBC. Он же является одним из участников западного золотого фиксинга, а его штаб-квартира, . Гонконгско-шанхайская банковская корпорация (HSBC) сделала свои первые капиталы во время Опиумных войн Британии и Франции с Китаем 150 лет назад, и с тех пор превратилась в крупнейшую банковскую корпорацию мира. Большинство обозревателей называют ее ведущей структурой «ротшильдов» - условное обозначение конгломерата банкиров заинтересованных в создании в мире нескольких валютных зон.
«Похищение Европы»
«Золотой аргумент» основной в игре европейских банкиров против доллара. Тяжелое положение в экономике старого света не является секретом уже ни для кого – Европа перестала быть самостоятельным игроком и ей предстоит сделать выбор о включении своей экономики в более крупное пространство. Трудный выбор между колонией США по пакту Трансатлантического партнерства и вассалом далекого Китая, все чаще делался в пользу Поднебесной (к слову, в средние века европейские купцы уже подписывали вассальные грамоты китайскому императору). Концепция Европы от Лиссабона до Владивостока, разумеется, похоронена , спровоцированным Америкой и не только. Китайский золотой фиксинг, предстоящее включение юаня в корзину валют МВФ – это игра в «Похищение Европы». И судя по всему к октябрю напряженность будет только нарастать.
Впрочем, у в во властной элите Китая, есть и альтернативный подход к созданию мировой юаневой зоны. Здесь, как и везде, срабатывает многовариантность китайской стратегии в достижении цели. Группа нынешнего , реализует свой способ решения задачи. , и опирающийся на нее генсек, не верит в то, что США отдаст мир в руки Китая просто так и реализует зону юаневой торговли и инвестиций по контуру китайского влияния – то есть откусывая от долларовой зоны все больше и больше наций и государств в рамках стратегии . Через и ряда союзнических банков реализует , Индии, России, Казахстане, Таджикистане, Узбекистане, Беларуси и Иране. Большинство наблюдателей не замечают Восточную Африку и Нигерию, где проекты хоть и не афишируются, но ведутся с бешенной интенсивностью – прежде всего руками южно-китайских бизнесменов. Последний проект по вложению в Бразилию 50 млрд долларов китайских инвестиций – стал сигналом начала по-настоящему крупномасштабной работы в Латинской Америке. США по сути остались с группой союзников, окруженных плотным кольцом прокитайски настроенных стран, похоже, заинтересованных в золотом фиксинге и отказе от доллара.
И и шанхайцам важен золотой фиксинг, как аргумент против гегемонии доллара. Однако угрозы его применения для обрушения доллара еще далеки от реализации. «Слив» Duowei с опорой на заявления «одного из экспертов» - вероятней всего является ответом на , высказанные через авторитетное издание Блумберг. В статье американского издания (Duowei, кстати, тоже базируется в Нью-Йорке) Чжоу Сяочуаню рекомендовалось предотвратить скатывание в яму китайской экономике и надавить на команду Си Цзиньпина для публикации данных о плохих долгах и открытию для запада китайской экономики. Видимо, вместо публикации данных о колоссальных долгах Чжоу и команда решили напугать американцев публикацией своего золотого запаса.
Тайна партийного золота
Официальные данные по китайскому золотому запасу говорят о наличии в Китае 1000 тонн, которые скромно смотрятся на фоне заявленных американских 8500. Однако простые подсчеты только официальных данных по импорту золота в Гонконг и Китай за последние годы свидетельствуют о накоплении в Китае от 26 до 30 тыс тонн благородного металла. Специфика китайского золотого запаса состоит в том, что китайское государство накапливает золото в Пекине (Северный Китай), а . Определенное соперничество между двумя золото-финансовыми группировками отчасти задает тон событиям в китайском мире. Впрочем, их договороспособность вылилась в создании общей . Как будут разиваться их взаимоотношения в будущем, покажет время.
Китай считает, что его рыночный вес дает ему право монопольно устанавливать цену на золотые слитки, пишет economictimes.indiatimes.com Фиксация цены юаня в золоте будет означать один из крупных шагов Китая по капитализации его позиции в качестве главного производителя и потребителя золота в мире. Запущенная государством Шанхайская биржа золота первоначально планировала начать торговлю до конца этого года, но теперь она перенесла запуск на апрель.
Источники ранее объяснили, что золотой юань будет получен путем привязки к контракту на 1 килограмм, и будет торговаться на Шанхайской бирже золота в течение нескольких минут каждый день, с биржей, действующей в качестве центрального контрагента.
Очень небольшая новость, но очень важный кусочек пазла общей картины происходящего. Судя по всему это, если не главная причина обострения международной обстановки, то очень четкая ее тень. Если предположить на минуту, что крупнейшая экономика мира - Китай - официально перейдет на золотой стандарт, то нынешнему миру ничем не обеспеченных фантиков очень быстро придет полный карачун. Тем более, если к этой системе присоединятся другие, к подобному обороту готовые страны, например Индия и Россия.
Стандартизация стоимости через золото в конечном итоге делает печатный станок не только бессмысленным, но еще и взрывоопасным.
Чем больше вы печатаете фантиков, тем быстрее обесцениваются не только те, что уже находятся в обороте, но и все активы, в них номинированные. Учитывая масштаб доли "долларовой" и "евровой" экономики в общем объеме мировых финансов это автоматически приведет к параличу входящих туда экономик. Когда вы не знаете, сколько ваши активы будут стоить уже вечером текущего дня, то при доминировании механизма кредитования по плавающей ставке, становится непонятным, кто кому и сколько вообще должен. А так как параллельно будет существовать экономический кластер этих проблем лишенный, то очень быстро абсолютное большинство бизнесов побегут из фантиков туда.
Почему это так нежелательно для США? Элементарная арифметика. Если из текущего расчетного размера американского ВВП вычесть американские же долги, исключить приток иностранного капитала и минусовать объем внутреннего долга американских домохозяйств, то оказывается, что ВВП США, вместо 17 трлн. долл, в нынешних ценах, сокращается до примерно 3 трлн. Т.е. Америка теряет свое экономическое лидерство. Вероятнее всего падение случится еще глубже, так как владельцы сегодня заведомо спекулятивно раздутых биржевых активов предпочтут как можно быстрее "зафиксировать прибыль" и вывести свои капиталы из фантиков в "весомые деньги". Не удивлюсь, если в конечном итоге ВВП США скатится еще ниже, до 2, а то и до 1,5 трлн. долл.
Все это пока не более чем предположения, однако основаны они на циничных и бездушных законах экономики.
Крупнейший мировой импортер нефти Китай завершает подготовку к запуску на Шанхайской бирже торговли фьючерсами на нефть, номинированными в юанях. Предполагается, что биржевая торговля фьючерсами начнется уже в этом году. Об этом сообщает Reuters . Это, мягко говоря, важное событие.
Биржевая торговля нефтью и деривативами на нефть сейчас ведется на Нью-Йоркской товарной бирже, Лондонской нефтяной бирже и Дубайской товарной бирже. Все 3 биржи принадлежат одной группе - CME group. Плюс есть еще биржа ICE, тоже торгующая фьючерсами на нефть. Думаю, что собственники у ICE и CME одни. Эти торговые площадки манипулируют ценой на нефть как хотят - захотят нефть будет стоить 200 долларов, или наоборот 30 долларов. Если какая-то страна - экспортер нефти возжелает организовать свою нефтяную биржу, то с ней случится то же что случилось с Ираном. Поэтому больше в мире ни у одной страны нет нефтяной биржи. В 2005 году Иран решил создать нефтяную биржу, но Совбез ООН вдруг неожиданно ввел санкции против Ирана и запретил всем остальным странам покупать у Ирана нефть. Так совпало.
По изложенной выше причине организация торговли фьючерсами на нефть в Китае это событие исключительной важности. Но есть еще одна причина почему это важно. Дело в том что китайцы уже организовали торговлю фьючерсами на золото, номинированными в юанях (с апреля 2016 года в Шанхае и с июля 2017 года в Гонконге), а теперь еще и торговлю фьючерсами на нефть, номинированными в юанях. Это означает 2 фундаментальные вещи:
1. Теперь появится цена на нефть в юанях и соответственно можно будет заключать контракты на нефть в юанях.
2. Теперь компания продающая нефть или другой товар за юани по долгосрочному контракту сможет одновременно с заключением контракта купить фьючерсы на золото на ту сумму которую она выручит от продажи нефти (или товара). Т.е. получится что юань обеспечен золотом.
До сих пор была только одна страна, которая позволяла таким образом защитить торговую выручку от валютных колебаний - США. Теперь таких стран станет две. Но у Китая будет преимущество. Дело в том что в Нью-Йорке (Лондоне) невозможно купить физическое золото, только фьючерсы на золото, что вообще говоря не одно и то же. А на Шанхайской бирже можно купить физическое золото. Именно для того чтобы организовать ликвидный рынок физического золота Китай и скупал последние годы золото в конских объемах. Теперь у Китая 20000 тонн золота (см. диаграмму).
Для сравнения у США - 8000 тонн, у Германии - 3400 тонн.
Иными словами в ближайшие годы, когда биржевая торговля нефтью и золотом в Шанхае заработают в полную силу, впервые с 1971 года в мире появится валюта, обеспеченная золотом - юань. Юань не будет привязан к золоту (как в своё время доллар), но обеспечен им будет. Т.е. любой торговый партнер Китая сможет на юани приобрести физическое золото по биржевой цене. Так будет выглядеть новый золотой стандарт.
Биржевая торговля нефтью в Китае меняет вообще всё. Мир никогда больше не будет прежним. Экспортеры нефти (газа) получат возможность частично перевести свои золото-валютные резервы в юани. По всей видимости так сделают Россия, Венесуэла, Катар, Ангола. Иран так уже сделал. Саудиты тоже никуда не денутся, если захотят чтобы Китай покупал их нефть. Как мы писали в Китай жестко принуждает саудитов перевести контракты на нефть в юани. Когда это произойдет (а это произойдет), саудитам не будет никакого смысла менять юани на доллары. Они так и будут складировать их в закрома в виде юаней.
Думаю, что в ближайшиt 10-15 лет значительная часть мировой торговли будет переведена в юани. Китайцы планируют организовать биржевую торговлю в юанях не только на нефть, но и газ, медь, другие цветные металлы. Номинировать торговые контракты в юанях будет значительно удобнее, нежели в долларах потому что у США слабый торговый баланс, а у Китая крепкий. Да и вообще у Китая крупнее и диверсифицированнее экономика.
Вообще теперь можно забыть не только о долларе США, но и о самих США. Потому что основной статьёй экспорта США являются доллары. Завтра они будут никому не нужны в таком объеме как сегодня и дырка в платежном балансе США схлопнется. Это не приведет к колапсу экономики, но доллар подешевеет на 25%. Мы подробно писали об этом . Соответственно, цены на все пром товары в США вырастут на 25% и население не будет в восторге. США уже вступили в многолетний период политической нестабильности и дальше ситуация будет только деградировать.
Потеряют ли США возможность печатать доллары? Нет не потеряют, но и печатать не будут. Собственно, они их уже не печатают. Потеряют ли США возможность наращивать государственный долг? Нет, не потеряют, но покупать его (долг) будут уже только резиденты и ФРС. Иностранцам облигации Минфина США станут не сильно интересны.
Мир меняется прямо на наших глазах. Китай (с нашей помощью) заколачивает последний гвоздь в крышку гроба глобальной финансовой системы. Рождается совсем новый мировой прорядок. США уступают дорогу новому мировому лидеру, Китаю, точно также как 100 лет назад Великобритания уступила место глобального лидера США. (Сама Великобритания, кстати, переходит в разряд акторов уже не второго, а третьего плана). США остается поблагодарить за многолетнее глобальное лидерство и проводить на пенсию. У нас остается только один враг - Германия. Но враг этот дряхлый и уже неопасный.