ГМК «Норильский никель» в 2017 году на 11% повысил производство меди, на 4% — палладия, на 6% — платины. Такие данные содержатся в опубликованных в среду итогах производственной деятельности группы за 4 квартал и 2017 год в целом.
В целом, по итогам 2017 года производство палладия составило 2 780 тыс. унций, платины — 670 тыс. унций.
Увеличение производства МПГ в 2017 году по сравнению с 2016 годом связано с переработкой медесодержащего концентрата, приобретенного у ГК «Ростех», выработкой незавершенного производства, накопленного в Заполярном филиале и снижением транспортного незавершенного производства в связи с окончанием реконфигурации производства, отмечают в ГМК. Производство палладия из собственного сырья по итогам 2017 года составило 2 728 тыс. унций, что на 8% выше уровня 2016 года и соответствует прогнозным ожиданиям, платины — 650 тыс. унций, что превышает не только уровень 2016 года (+7%), но и прогнозные ожидания (ранее ГМК отмечала, что ожидает по итогам года 581-645 тыс. унций платины).
При этом производство никеля группой составило 217,112 тыс. тонн никеля, что на 8% меньше уровня 2016 года.
Основной причиной снижения выпуска никеля в 2017 году в ГМК называют сокращение низкорентабельной переработки сырья третьих лиц (на заводе Norilsk Nickel Harjavalta в Финляндии - прим. ред.), вследствие реконфигурации производственных мощностей.
В то же время объем производства никеля из собственного сырья увеличился на 7% — до 210 тыс. тонн, что соответствует ранее опубликованному прогнозу производства на 2017 год в объеме 206-211 тыс. тонн. Наибольший рост был отмечен в четвертом квартале, когда группа выпустила 60,032 тыс. тонн никеля, что на 11% больше предыдущего периода.
Прорывным четвертый квартал стал и для производства ГМК других металлов: по меди был достигнут показатель 110 тыс. тонн (рост 15% к 3 кварталу), по палладию — 753 тыс. унций (рост 9%), платине — 177 тыс. унций (рост 2%), в основном за счет производства из собственного российского сырья.
«Благодаря завершению основного этапа реконфигурации производственных мощностей, которое было ознаменовано выводом Талнахской обогатительной фабрики на проектную мощность и уровни извлечения, а также нормализацией запасов незавершенного производства, мы полностью выполнили производственный план 2017 года», — заявил первый вице-президент, операционный директор ГМК Сергей Дяченко.
«Объемы выпуска основных металлов из собственного сырья выросли на 7-15% относительно 2016 года, а рост производства меди и платины превысил целевые показатели», — добавил он.
В целом, производственные результаты ГМК «Норильский никель» хорошие, несколько лучше, чем прогнозировали эксперты и закладывал рынок, отмечает старший аналитик «Атон» по металлургическому сектору Андрей Лобазов. «Выручка по итогам года может быть выше прогнозной на $150-200 млн», — добавил он.
На 2018 год у «Норникеля» запланирована активная фаза модернизации и расширения рафинировочных мощностей на Кольской ГМК с переходом на новую технологию хлорного выщелачивания. Планируется также дальнейший рост производства меди как на существующих мощностях, так и за счет запуска Быстринского ГОКа.
Производство никеля в этом году ожидается на уровне 210-215 тыс. тонн, меди — 400-420 тыс. тонн, палладия — 2 630 — 2 725 тыс. унций, платины — 600-650 тыс. унций. Ожидается также выход на производственные показатели на Быстринком ГОКе — в 2018 году там должно быть получено около 35-40 тысяч тонн меди и 150-200 тысяч унций золота в концентрате.
«Мы, в целом, подтверждаем ранее опубликованный прогноз производства на 2018 год по всем металлам, с небольшим риском по металлам платиновой группы, который связан с возможным накоплением металлов на Кольской ГМК из-за модернизации рафинировочных мощностей», — подчеркнул Дяченко.
По словам Лобазова, ситуация с ценами на рынке металлов сейчас довольно позитивная: никель торгуется в районе максимальных значений с 2015 года, стоимость палладия также растет, что в целом позволяет с оптимизмом смотреть на рост производственных показателей ГМК в 2018 году.
Конфиденциальность Ваших данных важна для нас. Ваша личная информация, введенная в форму получения консультации используется исключительно для оказания консультации в соответствии с Вашими потребностями.
Ваша информация не будет передана или продана третьим сторонам.
Какие данные собираются на сайте
При запросе консультации на нашем сайте, Вы отправляете свои Имя, контактный телефон, адрес электронной почты и количество акций через форму получения консультации.
Ваши данные не передаются третьим лицам, ни при каких условиях кроме случаев, связанных с исполнением требований законодательства РФ.
Вы можете отправить запрос об удалении Ваших данных на адрес [email protected]
На сайте используются файлы cookie и данные о действиях посетителей сайта (в том числе ip-адрес). При помощи этих данных собирается информация о действиях посетителей на сайте с целью улучшения его содержания и функциональных возможностей и, как следствие, повышения удобства пользования сайтом для посетителей.
Вы можете в любой момент изменить настройки своего браузера так, чтобы браузер блокировал все файлы cookie или оповещал об отправке этих файлов.
Как эти данные защищаются
Для защиты Вашей личной информации мы используем административные, управленческие и технические меры безопасности. Мы придерживаемся международных стандартов контроля, направленных на операции с личной информацией, которые включают определенные меры контроля по защите информации.
Российская компания «ГМК „Норильский никель“» производит никель, палладий, медь и другие цветные металлы. «Норникель» - публичная компания, вы можете стать акционером компании вместе с Олегом Дерипаской и Владимиром Потаниным.
6 марта «Норникель» опубликовал финансовые результаты за 2017 год. Я взял отчетность в долларах, потому что большую часть денег «Норникель» получает от иностранных покупателей, почти все деньги и кредиты - в валюте.
Сергей Шаболкин
частный инвестор
Конфликт акционеров
У «Норникеля» есть два крупных акционера - «Русал» Дерипаски и «Интеррос» Потанина, оба владеют «Норникелем» через дочерние компании. Ребята конфликтуют с 2008 года из-за разного видения: «Русал» хочет больше дивидендов, «Интеррос» - вкладываться в компанию.
Все было настолько сложно, что пришлось звать Абрамовича: он купил по договору часть акций до 2017 года. На дворе 2018 год: «Интеррос» Потанина направил письмо компании Абрамовича с предложением выкупить акции, но «Русал» Дерипаски подал иск в Лондонский суд - письмо не имеет юридической силы.
Но выкуп акций Абрамовича не единственная проблема. По договору в случае продолжения конфликта акционеры могут выкупить друг у друга пакет акций. Здесь ключевая проблема: выкупать будут всю долю - по данным «Ведомостей», «Русалу» нужно минимум 14 миллиардов долларов, «Интерросу» - минимум 10 миллиардов. Это очень много.
Что будет дальше - неизвестно, слушание по выкупу акций у компании Абрамовича назначено на 14-17 мая. Пока обе компании могут выкупить по 2% пакета акций у компании Абрамовича. Хотят сделать так: сначала закроют сделку по продаже, а потом проверят ее в Лондонском суде.
Выручка, продажи и цены на сырье
«Норильский никель» выручил 9,1 млрд долларов в 2017 - на 10,7% больше, чем в 2016. При этом объем продаж упал практически по всем продаваемым металлам - спас только рост цен на сырье.
Большую часть выручки компания получает от никеля, меди и палладия. Руководство объясняет падение: компания сократила производство никеля у сторонних лиц и проводила модернизацию части производства - меньше произвели, меньше продали. Из-за этого «Норникель» распродавал запасы никеля за 2016 год.
Прибыль упала
Чтобы оценить деятельность компании, посчитайте операционную маржу - показатель доходности от основной деятельности. Формула: прибыль от операционной деятельности / выручка. Больше - лучше.
Операционная маржа «Норильского никеля»
Операционная прибыль
Выручка
Операционная маржа
Выручка выросла, а вместе с ней и операционные расходы. Стало лучше, но не намного.
Долги и дивиденды
Распутываем инвесторские шарады: выплата дивидендов в «Норникеле» зависит от мультипликатора Чистый долг / EBITDA . Меньше значение - больше заплатят дивидендов. Чистый долг - сумма всех кредитов и займов за вычетом денежных средств компании, а EBITDA - прибыль без учета налогов, процентных платежей кредиторам и амортизации.
В 2017 году «Норникель» набрал кредитов, денег стало меньше из-за дивидендных выплат, а EBITDA выросла на 2,4%. В итоге мультипликатор Чистый долг / EBITDA за год вырос с 1,2 до 2,1 - значение попадает в зону плавающего расчета коэффициента дивидендных выплат.
Но для итоговых дивидендов за 2017 год посчитали скорректированный показатель - он составил 1,88. Это значит, что акционеры «Норильского никеля» получат чуть больше дивидендов, чем при стандартном расчете. Финальные дивиденды выплатят в апреле-мае 2018 года, поэтому следите за новостями компании.
Руководство обещает снизить мультипликатор Чистый долг / EBITDA до 1,5 в 2018 году - потенциально нас ждет максимальная выплата дивидендов.
Потенциал рынка электромобилей
Руководство «Норильского никеля» в презентации особое внимание уделило растущему рынку электромобилей. Компания производит медь и никель, а по оценке компании электродвигатель и батарея электромобиля нуждаются в этих металлах.
Выглядит красиво, но пока рынок электромобилей - это история будущего, обольщаться не стоит. Возможно, стоит приглядеться к компаниям, производящим кобальт - он используется в литийионных батареях (как у «Теслы») и его цена выросла в два раза за последний год.
Считаем мультипликаторы
Страница 2 пресс-релиза «Норникеля» за 2017 год Рыночную капитализацию взял с Investfunds.ru за 6 марта. Капитализация указана в рублях, отчетность компании в долларах. Я перевел капитализацию в доллары, взяв курс доллара к рублю на 6 марта с сайта Банка России - 57,1 рубля. Данные из пресс-релиза нам еще понадобятся. Переносим данные в таблицу.
Результаты «Норильского никеля»
Показатель
млн $
Операционная прибыль
Убыток от обесценивания
Чистая прибыль
Проценты уплаченные
Денежные средства и их эквиваленты
Краткосрочные кредиты и займы
Долгосрочные кредиты и займы
Амортизация
Капитализация
P/E - отношение рыночной капитализации к прибыли. Показывает, за сколько лет компания себя окупит. Если результат от 0 до 5, то, вероятно, компания недооценена.
P/S - отношение рыночной капитализации к выручке. Меньше 2 - хорошо, меньше 1 - возможно, компания недооценена. Формула расчета: капитализация / выручка.
P/BV - отношение рыночной капитализации к капиталу компании. Помогает понять, сколько денег придется на инвестора в случае банкротства. Если показатель больше единицы, всем не хватит.
EV - стоимость компании с учетом всех источников финансирования - от инвесторов и кредиторов. Уменьшается на денежные средства, потому что за счет них можно уменьшить долг.
EBITDA - показывает, сколько компания зарабатывает чистых денег без учета налогов, процентов по кредитам и амортизации. «Норникель» считает EBITDA так: операционная прибыль + убыток от переоценки нефинансовых активов + амортизация.
Таким образом, на выплаты может быть направлено 35,3% полугодовой EBITDA. С 2013 г. «Норникель» платил в виде дивидендов половину EBITDA. Весной 2016 г., после падения цен на медь и никель в конце 2015 г., компания утвердила новую дивидендную политику. Теперь выплаты зависят от долговой нагрузки, но должны быть не менее $1 млрд. Компания отдает акционерам 60% EBITDA, если соотношение чистого долга и EBITDA меньше 1,8. Если показатель равен или выше 2,2, то размер выплачиваемых дивидендов может снизиться до 30% EBITDA. Коэффициент выплат рассчитывается исходя из долговой нагрузки на 31 декабря каждого года. «Норникель» уточнял, что дивиденды будут делиться на промежуточную и финальную выплаты. Промежуточные выплаты будут составлять около 30% от общего размера дивидендов.
За 2016 г. дивиденды были $2,36 млрд, или 60,5% EBITDA.
«Норильский никель»
Горно-металлургическая компания
Основные владельцы – «Интеррос» (30,4%), UC Rusal (27,8%), Crispian Investments Ltd. (5,7%).
Капитализация – $24,6 млрд.
Выручка (МСФО, 1-е полугодие 2017 г.) – $4,2 млрд,
Чистая прибыль – $915 млн.
В первом полугодии EBITDA «Норникеля» сократилась на 3% в годовом сравнении до $1,7 млрд из-за укрепления курса рубля и единовременного увеличения социальных расходов, сообщила компания в пресс-релизе к отчету о финансовых результатах за первое полугодие. Отношение чистого долга в показателю EBITDA, по данным компании на 30 июня, составило 1,5. К концу 2017 г. долговая нагрузка «Норникеля» может превысить 1,8 EBITDA, если цена металлов и курс рубля останутся на уровне 1 августа, говорится в презентации компании. 1 августа, по данным Thomson Reuters, никель стоил $10 290 за 1 т, медь – $6345, палладий – $892, платина – $943,7. Курс доллара, по данным ЦБ России, был 60,06 руб. «Доля EBITDA, выплачиваемая в качестве дивидендов, снижается при достижении порога 1,8. Однако окончательное решение по размеру дивидендов остается за акционерами компании», – приводил «Норникель» слова старшего вице-президента компании Сергея Малышева в пресс-релизе по итогам первого полугодия.
Сейчас все зависит от цен на металлы, уверены эксперты. «Пока цены на никель еще не выросли в достаточной степени, но динамика последних недель для компании крайне положительная», – уверен аналитик АКРА Максим Худалов. В августе цены на никель, медь, платину и палладий выросли на 9,0–37,48%, по данным Thomson Reuters. Доллар стоит 59,13 руб. по курсу ЦБ. «Вопрос в том, как долго продержатся цены на этих уровнях», – добавляет аналитик «Атона» Андрей Лобазов. «Если недолго, то консенсус-прогноз по EBITDA «Норникеля» за 2017 г. в $3,9 млрд не выглядит консервативным, а отношение чистого долга к EBITDA на конец года может составить 1,95», – поясняет он.
В 2018 году Норникель дивиденды выплатил без задержек, в заявленном объеме, а стоимость акций при этом оставалась стабильной. Насколько интересно будет заливать свой капитал под пассивный доход в 2019 году и сколько получили акционеры в текущем?
Инвестиционная привлекательность Норильского Никеля
Производство занимает лидирующие позиции в отрасли переработки металлургических продуктов и работает по принципу полного цикла: от разведки до экспорта продукции не только внутри страны, но и за рубеж.
ГМК Норникель, по сравнению с другими металлургами, удерживает лидерство в отрасли по дивидендной доходности, т.к. выплачивает своим инвесторам высокий процент вознаграждения.
За последние 4 года дивидендной истории показатель не опускался ниже 6%:
Доход в процентах рассчитывается по формуле: сумма дивидендов*100/цена акции на момент выплаты.
В последние года дивидендная доходность составила:
- 2014 — 11,8 % или 1.010 руб.
- 2015 — 13,1 % или 1.296 руб.
- 2016 — 6,1 % или 674 руб.
- 2017 — 7,4 % или 670 руб.
*Обратите внимание, суммы указаны без учета налогов.
Финансовая и производственная отчетность остается на уровне:
- Богатая сырьевая база — обеспеченность запасами более, чем на ближайшие 30 лет;
- Низкая себестоимость производственного цикла;
- Ведущие позиции на мировых рынках: Норильский никель имеет широкую сбытовую сеть в Европе, Азии, КНР, Америке — охватывая самые крупные экономические зоны:
- Экономические показатели устойчивые: по итогам 2017 рентабельность по EBIDTA составила 44%.
EBITDA — показатель, который отражает прибыль компании без учета обязательных платежей. Простыми словами — позволяет инвесторам оценить насколько производство прибыльно без учета влияния кредитов, налогов и отчислений на амортизацию.
EBITDA — Самый простой индикатор, который помогает разобраться в том, насколько компания привлекательна с точки зрения инвестиций.
Важно знать о нем еще и потому, что именно от его значений зависит, какие рекомендации получит Собрание акционеров от Совета директоров по дивидендам:
Напрямую в Положении о дивидендной политике Норникеля не сказано, что EBIDTA может повлиять на сам факт назначения вознаграждения акционерам, в отличие, например, от порядка . Но то, что EBITDA принимает участие в расчётах финальных показателей, тесно связывает его эффективное значение и надежды инвесторов на получение прибыли.
Выплата дивидендов по акциям Норникеля в 2018 году
Закрытие реестра для выплаты прибыли по акциям ГМК Норникель происходит раз в полгода и по итогам 9 месяцев. Дивидендная история говорит, что выплаты могут проводиться до 3 раз в год, но в основном — дважды.
Закрытие реестра ГКМ Норникеля
Процедура подсчета и распределения дивидендов стандартизирована и не отличается от регламентов, установленных другими крупными компаниями:- Публикация финансовой отчетности;
- Рекомендации по размеру выплат от Совета директоров;
- Согласование и утверждение на общем Собрании акционеров;
- Назначение даты закрытия реестра (отсечки) — от 10 до 20 дней с момента проведения Собрания;
- Пресс-релиз на официальном сайте;
- Распределение прибыли — перечисление конкретному владельцу акций по банковским реквизитам, указанным в реестре — до 25 дней, или на баланс брокера, который выступает посредником не только при покупке/продаже ценных бумаг, но и при перечислении дохода — до 10 дней.
Дивиденды Норильского никеля по желанию можно получить в течение трёх лет после их объявления, по истечению установленного срока право на получение вознаграждения аннулируется.
Размер и даты выплат дивидендов
С учетом политики Норильского никеля при распределении прибыли мы получили закрытие реестров:
- Июль 2018 — выплаты за 2017 по обычным акциям — 5,33%. Перечисления дохода акционерам было закрыто 21 августа.
- Октябрь 2018 — выплаты за первые 9 месяцев текущего срока, так же по АО — 6,56%. Начисление прибыли продолжается вплоть до 6 ноября.
В 2018 году прибыль на одну акцию Норникеля составила — 1383 рубля или 11,89%. Ценная бумага в день закрытия реестра торговалась чуть выше 11 тыс. руб.
Дивидендный доход больше, чем в прошлом периоде почти на 40%. Стоимость одной акции Норникеля на октябрь 2018 — порядка 10.900, это на 1 тысячу рублей больше, чем в аналогичный период 2017. С учетом прироста курсовой стоимости, инвестор мог получить весомую прибыль.
Акции ГМК Норникель относятся к стабильной линейке (в отличие, например, от ):
- После выплаты дохода быстро восстанавливают свою цену — в октябре 2018 больше половины дивидендного гэпа было отыграно курсом на следующий же день.
- Мало реагируют на санкции.
Более того, Норильский никель расширяет рынок сбыта и заключает новые торговые отношения (из последнего — с немецким концерном по производству автомобильных аккумуляторов BASF).
Все это делает акции Норникеля в 2018 году инвестиционным инструментом с высоким уровнем надежности, насколько об этом можно судить в разрезе рисков фондового рынка.
Прогноз дивидендов по Норникелю на 2019
Учитывая высокую активность производства, отсутствие давления со стороны санкций и позитивные экономические данные за первое полугодие 2018, можно уверенно предположить, что % выплат в 2019 не будет ниже текущих показателей.
На сегодня последние новости касаются консолидированной финансовой отчетности за первые 6 месяцев текущего периода, по принятой практике, отчет за полный год публикуется в следующем, поэтому ожидать итоговых пресс-релизов стоит в марте 2019.
Экономические данные полугодового доклада превзошли ожидания аналитиков:
- Выручка выросла на 37%;
- Показатель EBIDTA выше прошлого года на 77% (!);
- Рентабельность по аналогичному показателю увеличилась до 53%;
- Соотношение чистого долга к EBITDA снизилось почти вдвое;
- Инвестиционный рейтинг возрос до уровня Baa3, а прогноз пересмотрен с стабильного на положительный.
Учитывая, что сейчас ценные бумаги находятся на низком ценовом уровне — покупка с расчетом на дивиденды ГМК Норникель в 2019, выглядит более, чем привлекательной.
Как купить акции ГКМ Норникель
Купить акции компании можно на Московской Бирже ММВБ – РТС, шифр для поиска в списке ценных бумаг — GMKN .
Физические лица приобретают ценные бумаги через посредников — брокеров, имеющих доступ к бирже. Последние берут на себя обязательства по уплате подоходного налога 13% с дивидендов, который вменяется владельцам акций.
Подробнее:Заключение
Дивиденды Норникеля в 2018 году попали в список самых высоких доходов по акциям производственного сектора, а текущая деятельность предприятия дает уверенность инвесторам в увеличении прибыли в будущем. На текущий момент все реестры по выплатам дивидендов закрыты. На 2019 год планируется поддерживать выплаты на текущих уровнях с учетом экономических показателей.