Облигации федерального займа для физических лиц можно купить с 26 апреля 2017 года в двух крупнейших банках России — ВТБ и Сбербанке. В современной истории это третья попытка государства привлечь средства со стороны населения. Первый этап продаж государственных долговых бумаг был запущен в 1995 году. В 11 серий эмиссии вошли долговые бумаги на сумму в 13 триллионов рублей. Еще через пять лет (в 2000 году) была сделана еще одна попытка размещения, но по различным причинам эмиссию пришлось остановить.
Теперь гражданам доступныновые гособлигации России, которые уже получили статус «народных». Предлагаемые государством условия заинтересовали население и привлекли его внимание к долговым бумагам. Этот способ вложений является альтернативой классическим депозитам, ведь покупка новых ОФЗ также дает право держателю на получение процентов. Вопрос в том, насколько надежной является такая инвестиция, и в чем особенности государственных облигаций.
Общие положения
Для многих людей, которые далеки от инвестиционной деятельности, термин «облигации федерального займа» совершенно не знаком. Под этим определением подразумеваются долговые активы, которые государство выпускает с целью продажи населению и пополнения казны.
Облигации государственного займа для граждан — возможность инвестировать накопления в надежде получения процентов в будущем. Главной особенностью является ограниченность срока действия этого инструмента. Так, датой эмиссии ценных бумаг является 26.04.2017 года, а погашение должно быть произведено через три года — до 29.04.2020-го.
Как только 3-х летний период завершен, держатели ОФЗ-н вправе получить номинал ценной бумаги, а также начисленные проценты. Если проводить параллели, рассматриваемый инструмент имеет много общего со сберегательным сертификатом Сбербанка.
Потенциальная прибыль
Ключевой вопрос, интересующий потенциальных покупателей — доходность облигаций федерального займа. Государство предлагает ценные бумаги под высокую ставку, размер которой превышает процент по стандартному банковскому депозиту. При этом с каждым годом ставка растет, что делает выгодной покупку ОФЗ на продолжительный срок. Чем больше покупатель удерживает долговую бумагу на руках, тем выше потенциальная прибыль.
Министерство финансов РФ установило следующие процентные ставки применительно к срокам выплат:
- 7,5% — первое число ноября 2017 г.
- 8,0% — второго мая 2018 г.
- 8,5% — конец октября 2018-го.
- 9,0% — первое число мая 2019 г.
- 10% — 30.10.2019 г.
- 10,5% — последний этап, который проходит 29 апреля 2020-го.
Если облигация федерального займа для физических лиц приобретена в первый день продажи, она принесет в среднем 9,02% в год. Но здесь важно брать во внимание вычет комиссии банка-агента.
Финансовые учреждения, которые занимаются реализацией ОФЗ для населения, получают следующую прибыль:
- В случае покупки ценных бумаг на сумму до 50 000 р. — 1,5% от объема сделки.
- 50 000-300 000 р. — 1,0%.
- От 300 000 р. и более — 0,5%.
Такие же комиссии взимаются с покупателей, если они принимают решение досрочно погасить долговую бумагу.
Наибольшая комиссия составит 3%, если инвестор покупает ОФЗ-н на сумму до 50 тыс.р., не дожидаясь своего срока, предъявляет их к погашению. Если купить облигации на сумму от 300 000 р. и удерживать их на руках до установленного дня, комиссия будет минимальной (0,5%).
Сроки покупки ОФЗ в 2017 году
Инвестиции в ОФЗ для населения имеют ряд преимуществ:
- Получение гарантированной прибыли, благодаря высокой доходности государственных облигаций РФ .
- Возможность погашение долговой бумаги в любое удобное время.
В случае покупки ОФЗ инвестор вправе вернуть вложенные деньги, не дожидаясь, пока пройдет год со дня покупки. Но в этом случае доходность долговой бумаги будет нулевой. Также в случае заблаговременного погашения стоит учесть следующие нюансы:
- Банк-агент выкупает долговые бумаги по цене покупки (не выше номинальной стоимости актива).
- Взимается дополнительная комиссия, которая делает преждевременный возврат долговых бумаг невыгодным для держателя.
При погашении ОФЗ для населения через год после покупки процентная ставка будет равна 6-8,5% в зависимости от инвестированной суммы и размера комиссии. Чтобы получить наибольшую выгоду, желательно купить ОФЗ-н сразу после старта размещения на сумму в 300 000 р. и более, после чего удерживать ценные бумаги до 29 апреля 2020-го.
Во сколько обойдется покупка?
Первый выпуск ОФЗ-н поступает в продажу с 26 апреля, а далее эмиссия будет осуществляться раз в полгода. Цена одной облигации равна 1000 рублей. Нижний объем долговых бумаг, которые можно приобрести, составляет 30 штук (30 000 р.). Максимальное число облигаций федерального займа, которые доступны для покупки одним человеком — 15 тыс. штук на общую сумму до 15 млн. рублей.
Продажа ОФЗ-н 1-го выпуска будет производиться в течение полугода, начиная с 26.04.2017 года. Далее размещается второй выпуск, который может иметь другую стоимость в зависимости от рыночной ситуации. В момент приобретения актива все условия по доходности и цене фиксируются и не зависят от изменений на рынке.
Где купить?
Для инвестирования денег в государственные облигации необходимо обратиться в ВТБ 24 или Сбербанк. Эти финансовые учреждения имеют наибольшую сеть отделений в России, что делает покупку ОФЗ доступной каждому человеку. При активном спросе на долговые бумаги к продаже могут быть подключены и другие финансовые учреждения.
Какие действия можно осуществлять с облигациями?
Ценные бумаги ОФЗ-н разрешено продать только в том финансовом учреждении, где была произведена покупка долговых бумаг. Передавать облигацию другому человеку или использовать ее в качестве залога запрещено. Кроме того, не разрешается дарение актива или осуществление взноса в капитал. Единственное, что можно — передавать ОФЗ другому человеку по наследству. Подобные ограничения разработаны, чтобы избежать махинаций и злоупотреблений со стороны инвесторов.
Итоги
Доходность ОФЗ позволяет говорить об отличных перспективах подобных инвестиций. Средняя прибыль от 3-х летних облигаций составляет 8,5%, в то время как ставка банковских депозитов находится на уровне 6-8%. О надежности таких вложений лишний раз напоминать не стоит, ведь за облигациями стоят гарантии государства.
В первые годы советской власти существовала политика военного коммунизма, при которой проводилась национализация имущества, равное распределение товаров, борьба с частной собственностью. В 1921 году с началом НЭПа происходит частичный возврат к рыночным отношениям, организуются кооперативы. Экономика этого типа приводила к накоплению денежных средств населением при сильном дефиците товаров, вызванным царившей повсюду разрухой. На свои сбережения советские граждане не могли ничего купить, денежная масса в стране росла, что приводило к инфляции.
Частично остановить инфляцию помогло введение обеспеченных золотом червонцев, а реформа 1924 года вернула стране твёрдый рубль. Но удержать цены на одном уровне на протяжении длительного времени было невозможно, на помощь пришли государственный займы, ставшие неотъемлемой частью жизни советского общества почти до самого распада СССР.
Облигация 1936 года на сумму 10 рублей
Первые государственные займы появились в России ещё в конце XIX века и имели схожий тип действия, но наибольшего расцвета они достигли с началом Первой Мировой войны и при Временном правительстве. Но всё равно их масштаб был незначительным по сравнению с советскими выпусками, на которых держалась экономика огромного государства.
Вкладывая деньги в займы, население уменьшало свои сбережения, а значит не могло влиять на обесценивание рубля. Конечно, просто так нести деньги в кассы никто не хотел, поэтому правительство использовало различные пропагандистские способы, например развешивая повсюду плакаты с яркими лозунгами, позволяя приобретать дефицитные товары и т.д. Часто займы становились принудительными, их могли включать в счёт зарплаты, вкладчикам предоставлялись различные привилегии.
Существовали займы нескольких типов:
Натуральные. Займы осуществлялись в рублях, но выражались в виде определённого количества продуктов (например зерна). Выплаты осуществлялись в натуральной форме. Такой тип займов имел место в начале 20-х годов.
Выигрышные. На обороте облигаций помещалась подробная информация об условиях выигрыша. Например, дополнительную сумму мог получить держатель каждой третьей облигации, или сумма зависела от размера вклада. Выигрышные облигации обычно имели номинал 100 рублей, а более мелкие считались частями облигации, более крупные включали несколько штук. Это делалось для более удобного расчёта выигрыша, начислявшегося на одну облигацию. Поначалу даже их выпускали в листах и отрезали нужное количество.
Процентные. Ежегодно, или каждые несколько месяцев начислялся определённый процент по вкладу. Такие облигации могли содержать отрезные купоны с фиксированной суммой, по которым выдавались проценты. Например, к 5% ценным бумагам на сумму 100 рублей прилагалось 10 пятирублёвых купонов, которые можно было обменивать на деньги ежегодно в течение 10 лет, после чего получить полную стоимость, то есть 100 рублей. Но основная масса выпусков была без купонов.
Вклады имели определённый срок, поначалу он составлял всего 2-3 года, а в дальнейшем увеличивался до 10 и даже до 20 лет. Полные выплаты можно было получить только по истечении срока, однако чаще всего вместо этого заём продлевался. Проценты получить было проблематично из-за очередей и ограничений выплат, поэтому данный займы были очень выгодными для экономики государства. Многие, вложив деньги в 30-е годы, получили их только в 80-е, когда цены были уже значительно выше.
Годы НЭПа
Первые государственные займы РСФСР осуществлены в 1922 году, это были 6% облигации со сроком на 10 лет с 19 купонами (по два в год). Затем вышли два хлебных займа и один сахарный, первый выражался в пудах ржи, а второй в фунтах сахара-рафинада. С 1924 по 1927 год вышло три крестьянских займа небольших номиналов (от 1 до 50 рублей) в виде облигаций с купонами сроком до 3 лет.С 1924 года выпускаются займы, рассчитанные на хранение средств предприятий, номиналом до десятков тысяч рублей, выраженные в процентах: 5%, 6%, 8%, 10% и 12%. В тот же год выходит первый выигрышный заём, держатели ценных бумаг получали выигрыш, рассчитываемый определённым образом. Займы такого типа активно внедрялись в дальнейшем.
Индустриализация
С 1927 года начались первые попытки индустриализации страны, а займы захватывают всю страну и становятся обязательными. Правительство нашло устойчивый приток денежных средств, это открыло пути для великих строек довоенного времени. Новые процентные займы выходят всё более крупными сериями, а максимальный номинал облигации достигает миллиона рублей.С этого времени займы стали распространятся среди населения по подписке. Такой вариант позволял осуществлять рассрочку платежа, чтобы привлекать менее платёжеспособные слои общества. Рисунки на ценных бумагах могли содержать изображение тракторов на полях, крестьян-сеятелей, подъёмные краны, заводы и фабрики. Начавшаяся в 1928 году первая пятилетка потребовала всё большего участия населения во вкладах.
В 1930 году для облегчения расчётов все старые облигации, по которым не вышел срок, заменяются новыми с надписью «пятилетка в четыре года» сроком на 10 лет. Из-за снижения процентных ставок пришлось выдавать дополнительные купоны. Однако при проведении подобной процедуры в 1936 году и 1938 годах, проценты вновь снизили, но дополнительные купоны не выдавали. При этом срок вклада увеличился до 20 лет. Далее до войны вышло несколько серий займов: второй и третьей пятилетки, заём укрепления обороны СССР, внутренний выигрышный заём, но цель у всех была одна – найти средства на осуществление масштабных проектов.
Облигации военного времени
С началом Великой Отечественной войны были почти полностью заморожены все стройки, а средства шли на снабжение фронта. Высокий патриотизм общества и грамотные кампании по распространению облигаций позволили быстро осуществлять новые займы, которые были выигрышными и процентными. Ценные бумаги военного времени имели рисунки на военную тематику.
Облигация военного займа 1944 года
Среди населения распространялись выигрышные номиналом от 25 до 500 рублей, условия выигрыша помещались на оборотной стороне. Среди артелей и товариществ – 2% процентные облигации номиналом от 100 до 1000 рублей с купонами. Все они были рассчитаны на 20 лет. Общая сумма всех выпусков четырёх лет войны составила 81 миллион рублей, из которых на 76 миллионов было распространено среди населения.
Хранение денег в годы войны при карточной системе распределения продуктов и заоблачных рыночных ценах казалось не очень правильным решением, поэтому займы этого времени делались весьма охотно.
Восстановление народного хозяйства
С 1946 по 1950 год стали выпускаться подписные выигрышные займы восстановления и развития народного хозяйства. Выигрышем облагались только 35% облигаций, причём целой облигацией считался номинал 100 рублей, более мелкие – частями, а более крупные – несколькими номерами.
Облигация 2% займа 1948 года
В ходе денежной реформы 1947 года были пересчитаны и вклады населения. Все облигации выигрышного займа 1938 года обменивались по курсу 5:1 на новые трёхпроцентные образца 1947 года, а 8%-облигации 1927-1928 годов и облигации 1936-1945 (кроме выигрышных 1938) по курсу 3:1 на 2% заём 1948 года. Оба были рассчитаны на 20 лет. На второй были обменены и различные обязательства и свидетельства на получение социальных выплат.
С 1951 года выпускаются выигрышные займы развития народного хозяйства номиналом от 10 до 500 рублей, рассчитанные на 20 лет. Именно эти выпуски стали самыми массовыми, многие из них так и не были погашены. В 1957 году во вкладах находилось 300 миллиардов рублей (около 1500 рублей на одного жителя страны). Чтобы не обременять государство новыми внутренними долгами, с этого времени выпуск займов прекращается и останавливаются выплаты выигрышей и процентов на 20 лет.
Облигация 1952 года на сумму 500 рублей
Последние займы СССР
В 1966 году вновь был выпущен 3% заём, но на этот раз он был полностью добровольным. Срок вклада составлял 20 лет, а номиналы были только 10 и 20 рублей. Вклад был удобным для тех, кому не хватало денег на крупную покупку (например автомобиль), а дефицит товаров не позволял тратить сбережения.Через 16 лет, в 1982 году выпускается последний заём, который был выигрышным и рассчитывался на 20 лет. По истечении срока 32% облигаций получали выигрыш, условия которого были описаны на оборотной стороне, остальные должны были погашаться по себестоимости. Некоторые крупные вклады давали преимущества при покупке автомобиля. В 1990 в дополнение к этому займу произведён выпуск 5% облигаций с купонами, рассчитанными на 12 лет.
Займы современной России
Распад СССР привёл к обмену облигаций 1982 и 1990 года на новые образца 1992. Они были выигрышными, призы разыгрывались 6 раз в год, после чего выплаты погашались. Сильная инфляция почти обнулила вклады населения, а в 1998 году в ходе деноминации рубля были деноминированы и вклады. Для этой цели выпустили новые ценные бумаги с сокращённым в тысячу раз номиналом. Несмотря на многочисленные суды, сохранить их первоначальный номинал не удалось.
Облигация 1992 года на сумму 1000 рублей
В 2000 году выпущены последние облигации номиналом 500 рублей сроком на полтора года. Они снабжались купонами, по которым два раза можно было получить проценты.
С 1 октября 2002 года в течение двух лет проводился выкуп всех займов Российской Федерации с выплатой процентов. Он был продлён и на весь 2005 год, а позже выплаты проводились только на основании судебных решений.
Облигации ушли в прошлое, как и государственные займы вообще. Сейчас вклады осуществляются только в коммерческие банки на различных условиях. Некоторый аналог облигаций есть у Сбербанка – сберегательные бумажные сертификаты, выдаваемые на любую сумму на определённый срок. По истечении срока сертификат погашается с выплатой процентов. Если сертификат погашен ранее срока, выплата процентов не производится. Точно также работают и многие вклады.
Выуски облигаций Госзаймов в РСФСР и СССР:
| Год | Название займа | Тип | Срок | Общая сумма | Примечание |
|---|---|---|---|---|---|
| 1922 | Первый внутренний краткосрочный государственный хлебный заём | беспроцентный, безвыигрышный | 8 месяцев | 10 млн пудов ржи | |
| 1922 | Государственный 6% выигрышный заём | 6-процентно-выигрышный | 10 лет | 100 млн. р. | |
| 1923 | Второй внутренний краткосрочный государственный хлебный заём | беспроцентный, безвыигрышный | 11 месяцев | 100 млн пудов ржи | |
| 1923 | Государственный краткосрочный сахарный заём | беспроцентный, безвыигрышный | 11 месяцев | 1 млн пудов сахара-рафинада | |
| 1924 | 8% внутренний золотой заём | выигрышный | 6 лет | 100 млн. р. | |
| 1924 | Второй государственный выигрышный заём | 6-процентно-выигрышный | 5 лет | 100 млн. р. | |
| 1924 | Крестьянский выигрышный заём | 5-процентно-выигрышный | 1 год 9 мес. | 50 млн. р. | Частично перевыпущен в 1925 году |
| 1925 | Государственный краткосрочный 5% внутренний заём | 5-процентный | 1 год | 10 млн. р. | |
| 1925 | Государственный внутренний заём хозяйственного восстановления | процентный | 4,5 года | 300 млн. р. | Серии В и Г выпущены в 1926 году |
| 1925 | Второй крестьянский выигрышный заём | 1-процентно-выигрышный | 2 года | 100 млн. р. | |
| 1926 | Второй государственный 8% внутренний заём | 8-процентный | 5 лет | 100 млн. р. | |
| 1926 | выигрышный | 5 лет | 30 млн. р. | ||
| 1927 | Государственный внутренний 10% выигрышный заём | 10-процентно-выигрышный | 8 лет | 100 млн. р. | |
| 1927 | Третий государственный 8% внутренний заём | 8-процентный | 10 лет | 200 млн. р. | |
| 1927 | Третий крестьянский выигрышный заём | 1-процентно-выигрышный | 3 года | 25 млн. р. | |
| 1927 | Государственный внутренний 12% заём | 12-процентный | 10 лет | 200 млн. р. | |
| 1927 | Государственный внутренний 6% выигрышный заем индустриализации народного хозяйства СССР | 6-процентно-выигрышный | 10 лет | 200 млн. р. | |
| 1928 | Государственный внутренний выигрышный заем укрепления крестьянского хозяйства | 6-процентно-выигрышный | 3 года | 100 млн. р. | |
| 1928 | Второй государственный внутренний выигрышный заем индустриализации народного хозяйства СССР | 10 лет | 50 млн. р. | Выпуск дополнен на 50 млн. рублей с добавлением надпечатки на новых облигациях | |
| 1928 | Государственный внутренний 11% заём | 11-процентный | 10 лет | 300 млн. р. | |
| 1928 | Четвертый государственный 8% внутренний заём | 8-процентный | 15 лет | 400 млн. р. | |
| 1929 | Третий государственный внутренний выигрышный заем индустриализации народного хозяйства СССР | два варианта: выигрышный и 6-процентно-выигрышный | 10 лет | 750 млн. р. | Выпуск дополнен на 250 млн. рублей с добавлением надпечатки на новых облигациях |
| 1929 | Государственный внутренний заём | выигрышный | 5 лет | 125 млн. р. | |
| 1930 | Государственный внутренний 9% выигрышный заём | процентно-выигрышный | 10 лет | 50 млн. р. | |
| 1930 | Государственный внутренний выигрышный заём «Пятилетка в четыре года» | два варианта: выигрышный и 6-процентно-выигрышный | 10 лет | 1,2 млрд. р. | На облигации этого типа с добавлением доплатных талонов обменивались облигации 6% займа 1927 года, укрепления крест. хоз. 1928 года и второго займа индустриализации 1928 года |
| 1931 | Государственный внутренний заём «Пятилетка в четыре года» | 10 лет | 1,6 млрд. р. | ||
| 1932 | Государственный внутренний выигрышный заём | выигрышный | 10 лет | 100 млн. р. | Выпуск дополнен на 50 млн. рублей в 1933 году с новой датой |
| 1932 | Государственный внутренний заём четвертого завершающего года пятилетки | два варианта: выигрышный и 10-процентный | 10 лет | 3,2 млрд. р. | |
| 1933 | три варианта: выигрышный, 7-процентный и 10-процентный | 10 лет | 3 млрд. р. | ||
| 1934 | Государственный внутренний заём второй пятилетки | два варианта: выигрышный и 10-процентный | 10 лет | 3,5 млрд. р. | |
| 1935 | Государственный внутренний выигрышный заём | выигрышный | 10 лет | 300 млн. р. | |
| 1935 | Государственный внутренний заём второй пятилетки | два варианта: выигрышный и 8-процентный | 10 лет | 3,5 млрд. р. | |
| 1936 | Государственный внутренний заём второй пятилетки | 20 лет | 4 млрд. р. | На облигации этого займа были обменены облигации "Пятилетка в четыре года", "Четвёртого завершающего года пятилетки" и "Заём второй пятилетки" 1930-1935 годов | |
| 1937 | Государственный внутренний заем укрепления обороны СССР | два варианта: выигрышный и 4-процентный | 20 лет | 4 млрд. р. | |
| 1938 | Государственный внутренний выигрышный заём | выигрышный | 20 лет | 600 млн. р. | Перевыпускался дополнительно в 1939, 1940 и 1946 годах. На облигации этого займа были заменены ранее не погашенные облигации выигрышных займов 1929, 1932 и 1935 годов и 9% займа 1930 года. |
| 1938 | два варианта: выигрышный и 4-процентный | 20 лет | 5,9 млрд. р. | ||
| 1939 | Государственный внутренний заём третьей пятилетки | два варианта: выигрышный и 4-процентный | 20 лет | 6 млрд. р. | |
| 1940 | Государственный внутренний заём третьей пятилетки | два варианта: выигрышный и 4-процентный | 20 лет | 8 млрд. р. | |
| 1941 | Государственный внутренний заём третьей пятилетки | два варианта: выигрышный и 4-процентный | 20 лет | 9,5 млрд. р. | |
| 1942 | Государственный военный заём | 20 лет | 10 млрд. р. | Процентный выпущен в феврале 1943 | |
| 1943 | Второй государственный военный заём | два варианта: выигрышный и 2-процентный | 20 лет | 12 млрд. р. | Процентный выпущен в январе 1944 |
| 1944 | Третий государственный военный заём | два варианта: выигрышный и 2-процентный | 20 лет | 25 млрд. р. | Процентный выпущен в январе 1945 |
| 1945 | Четвёртый государственный военный заём | два варианта: выигрышный и 2-процентный | 20 лет | 25 млрд. р. | Процентный выпущен в январе 1946 |
| 1946 | выигрышный | 20 лет | 20 млрд. р. | ||
| 1947 | Государственный заём восстановления и развития народного хозяйства СССР | выигрышный | 20 лет | 20 млрд. р. | |
| 1947 | Государственный 3% внутренний выигрышный заем | два варианта: выигрышный и 3-процентный | 20 лет | 20 млрд. р. | На облигации этого займа были обменены облигации выигрышного займа 1938 года по курсу 3:1 |
| 1948 | Государственный заём восстановления и развития народного хозяйства СССР | выигрышный | 20 лет | 20 млрд. р. | |
| 1947 | Государственный 2% заём | два варианта: выигрышный и 2-процентный | 20 лет | 20 млрд. р. | На облигации этого займа были обменены 8%-облигации 1927-1928 годов и облигации 1936-1945 (кроме выигрышных 1938) по курсу 5:1 |
| 1949 | Государственный заём восстановления и развития народного хозяйства СССР | выигрышный | 20 лет | 20 млрд. р. | |
| 1950 | Государственный заём восстановления и развития народного хозяйства СССР | выигрышный | 20 лет | 20 млрд. р. | |
| 1951 | выигрышный | 20 лет | 30 млрд. р. | ||
| 1952 | Государственный заём развития народного хозяйства СССР | выигрышный | 20 лет | 30 млрд. р. | |
| 1953 | Государственный заём развития народного хозяйства СССР | выигрышный | 20 лет | 30 млрд. р. | |
| 1954 | Государственный заём развития народного хозяйства СССР | выигрышный | 20 лет | 30 млрд. р. | |
| 1955 | Государственный заём развития народного хозяйства СССР | выигрышный | 20 лет | 30 млрд. р. | |
| 1956 | Государственный заём развития народного хозяйства СССР | выигрышный | 20 лет | 30 млрд. р. | |
| 1957 | Государственный заём развития народного хозяйства СССР | выигрышный | 20 лет | 30 млрд. р. | |
| 1966 | Государственный 3-процентный внутренний выигрышный заём | 3-процентно-выигрышный | 20 лет | Не выплачен полностью из-за распада СССР | |
| 1982 | Государственный внутренний выигрышный заём | выигрышный | 20 лет | Не выплачен полностью, конвертирован в заём РФ 1992 года, а заем деноминирован в заём 1998 года, выплаты по которому завершены в 2005 |
Фотографии предоставлены пользователями сайта: NOTGELD, SAKHAR.
Облигации федерального займа (ОФЗ).
Государственные краткосрочные облигации (ГКО).
Основные виды государственных ценных бумаг
Государственным внутренним долгом являются долговые обязательства правительства РФ перед юридическими и физическими лицами. Долговые обязательства могут быть в виде кредитов, получаемых правительством РФ, в виде государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ценных бумаг от имени правительства, других долговых обязательств.
Основными видами государственных ЦБ являются:
· Государственные краткосрочные облигации (ГКО);
· Государственные долгосрочные облигации (ГДО) ;
· Облигации Федеральных займов (ОФЗ);
· Облигации внутреннего валютного облигационного займа (ОВВЗ).
Эмитентом выступает министерство финансов, которое принимает решения об осуществлении отдельных выпусков ГКО и определяет их параметры. Генеральный агент эмитента - ЦБ РФ. Он выполняет функции платёжного агентства Минфина, проводит размещение, обслуживание и гарантирует своевременное погашение облигаций.
Сделки с облигациями могут проводиться только на ММВБ. Цель выпуска - финансирование бюджетного дефицита. Номинал облигации - 1000 руб. Срок обращения может быть 3, 6 месяцев и год. Облигации дисконтные, т.е. доходом по ним является разница между ценой покупки и погашения. Облигации именные - форма выпуска безбумажная.
Эмитент, цель выпуска и место торговли то же, что и по ГКО. Облигации могут быть с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) - это облигации, выпущенные в результате реструктуризации государственного долга в 1999г. Номинал - 10 руб., размещались по номиналу. В настоящее время существует 12 выпусков со сроком погашения до 2004г. Крупный доход выплачивается 1 раз в квартал. Облигации с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) - облигации, не попавшие под реструктуризацию, для каждого выпуска устанавливался свой размер купонного дохода, дата погашения и дата выплаты купона. Номинал - 1000руб., срок обращения от 1 года до 30 лет. Выплаты купона 1 раз в год. Величина купонного дохода постоянна.
Выпущены в 1992г. Цель выпуска - погашение задолженности перед российскими предприятиями и организациями вследствие банкротства внешнеэкономического банка. Валюта займа - доллары США. Ежегодные купонные выплаты - 3%. Выпущены 5 траншей (выпусков) со сроком обращения 1, 3, 6, 10, 15 лет. Номинал от 1000 до 100000 долларов. Форма выпуска - предъявительские документарные облигации с купонами.
ОВВЗ могут спокойно продаваться или покупаться с расчётом на рубли или за конвертируемую валюту. Вывоз ОВВЗ за границу запрещён. Облигации торгуются на внебиржевом рынке и на ММВБ. Размещение ОВВЗ проводилось по номиналу, однако на вторичном рынке облигации продаются с дисконтом от 90% до 10%.
В целях обеспечения условий, необходимых для урегулирования внутреннего валютного долга перед юридическими и физическими лицами, 14 мая 1993 г. был осуществлен выпуск внутреннего государственного валютного облигационного займа (ОВВЗ) на общую сумму 7 млрд 885 млн долл. США.
Эмитентом облигаций выступает Министерство финансов РФ, валюта займа - доллары США. Процент по этим облигациям составляет 3% годовых. Номинал облигаций - одна, десять и сто тысяч долларов. Они были выпущены пятью сериями со сроками погашения 1 год, 3 года, 6, 10 и 15 лет.
Неотъемлемой частью облигации является комплект из купонов, количество которых определяется сроком погашения облигации. Погашение облигаций по сериям осуществляется в следующие сроки:
серия I - через год от даты выпуска, 14 мая 1994 г.
серия II - через 3 года от даты выпуска, 14 мая 1996 г.
серия III - через 6 лет от даты выпуска, 14 мая 1999 г.
серия IV - через 10 лет от даты выпуска, 14 мая 2003 г.
серия V - через 15 лет от даты выпуска, 14 мая 2008 г.
Последний купон предъявляется вместе с облигацией, подлежащей погашению.
Основным платежным агентом по выплате основного долга по облигациям и процентов по купонам является Центральный банк РФ, опирающийся на свои валютные и золотые резервы, который может назначать дополнительных платежных агентов (коммерческие банки).
Облигации внутреннего валютного займа стали первыми на развивающемся рынке валютных облигаций России. Это единственная валютная государственная ценная бумага в стране, выпущенная в расчете прежде всего на иностранных инвесторов. Следует отметить, что эти облигации на первом этапе не пользовались активным спросом отечественных покупателей ценных бумаг. Такое положение вызвано низким доверием покупателей к любому виду государственных ценных бумаг, основывающемся на предыдущем опыте рублевого государственного облигационного займа послевоенного периода. Большую роль также сыграла неопределенность правопреемников организаций, поменявших статус после распада СССР. Из-за этого первичное размещение ОВВЗ шло более низкими темпами, чем планировалось, что определило низкую ликвидность рынка.
Иностранные инвесторы настроены более оптимистично. С одной стороны, валютные облигации Министерства финансов имеют бумажную форму выпуска, с другой стороны, причина столь заметной роли иностранных инвесторов на рынке ОВВЗ связана с высокой доходностью ценных бумаг. Уровень доходности ОВВЗ значительно превышает уровень доходности на зарубежных фондовых рынках. Второй этап начался тогда, когда иностранные инвесторы разместили крупные заказы на покупку ОВВЗ. Рынок активизировался, и дневной оборот вторичных торгов вышел на уровень 30-50 млн долл.
Однако существовали и отрицательные факторы: отдаленность срока погашения облигаций четвертого и пятого траншей, политическая неустойчивость, не слишком обнадеживающие темпы стабилизации российской экономики, что увеличивало риск вложений в долговые бумаги российского правительства.
За время существования этого финансового инструмента на рынке значительно изменилась структура участников торгов. Если в начале это были в основном отечественные операторы, то в 1996 г. почти половина участников - это иностранные финансовые учреждения, привлекаемые высокими процентами доходов и высокой надежностью гарантий Минфина.
В развитии рынка ОВВЗ наряду с резкими взлетами были и столь же резкие падения. Котировки этих облигаций, с одной стороны, достаточно стабильны, а с другой - как ни один финансовый инструмент, они подвержены политическим влияниям.
Рынок ОВВЗ, являющийся фактически международным, чутко реагирует на любые изменения экономической и политической конъюнктуры. Доходность облигаций снижалась вплоть до октябрьского кризиса ("черного вторника") на валютном рынке 1991 г. и составляла: около 18% годовых для второго транша, около 16% для третьего и четвертого траншей и около 13,5% для пятого транша. Резкое падение спроса на валютные облигации со стороны иностранных инвесторов произошло из-за неопределенности в переговорах с МВФ, военных действий в Чечне. Динамика курсовой стоимости ОВВЗ определялась результатами переговоров с членами Парижского клуба кредиторов, когда была достигнута договоренность о реструктуризации долга бывшего СССР в объеме 37,6 млрд долл. на 25 лет. Выплаты по данному долгу начнутся только с 2002 г., а пока Россия будет платить только проценты. Котировки облигаций падали также после отставок российских реформаторов, при болезни Президента, при недополучении обещанных кредитов и т.п.
К середине мая 1996 г. успешно погашены облигации первого и второго траншей, объемом соответственно 0,226 и 1,518 млрд долл. по номиналу. В обращении остались облигации третьего транша (объем 1,307 млрд долл., срок погашения 14 мая 1999 г. четвертого транша (объем 2,627 млрд долл., срок погашения 14 мая 2003 г.) и пятого транша (объем 2,167 млрд долл., срок погашения 14 мая 2008 г.).
Ситуация стала меняться после выплаты процентов в размере 100 млн долл. Лондонскому клубу кредиторов, полного и своевременного погашения 317,5 млн долл. по пятигодичным еврооблигациям. Беспрецедентным ростом котировок характеризуется рынок облигаций внутреннего валютного займа в первой половине октября 1996 г. Рост цен ОВВЗ составил по разным траншам от 4, 5 до 6% от номинала, что сопровождалось увеличением активности европейских инвесторов на рынке российских долгов. Увеличение спроса на ОВВЗ предопределили два фактора - оптимистичное заключение американских врачей о состоянии здоровья Президента, а также увеличение кредитного рейтинга России.
Традиционно на рынке ценных бумаг инвесторы предпочитали размещать средства в государственных облигациях, как рублевых (ГКО, ОФЗ и сберегательного займа), так и валютных (ОВВЗ и еврооблигации, впервые эмитированные Минфином год назад). Эта практика сохранялась до объявления дефолта на рынке рублевых заимствований. Сегодня в условиях неопределенности курса экономического развития страны валютные облигации Минфина так же ненадежны, как и рублевые. Например, котировки ОВВЗ третьего транша, погашаемого в мае 1999 г., составляют 20% от номинала, в 15-17% от номинала оцениваются еврооблигации. Так как Правительство, Минфин и Центральный банк не в состоянии стабильно обслуживать свои долги, что проявилось на рынке внутренних заимствований, в ближайшее время может произойти и реструктуризация внешнего долга.
Выпуск облигаций внутреннего валютного займа не связан ни с финансированием экономики, ни с финансированием дефицита бюджета. Эти ценные бумаги были выпущены в качестве гарантии возвращения юридическим и физическим лицам средств, замороженных при реорганизации Внешэкономбанка СССР.
Еще по теме 9.2.6. :
- 9.2.6. Облигации внутреннего государственного валютного займа
- Облигации внутреннего государственного валютного займа
- Облигации внутреннего государственного валютного займа
- Облигации государственного внутреннего валютного облигационного займа (ОГВВЗ)
- Облигации Республиканского внутреннего займа РФ 1991 года
- Государственные ценные бумаги: ГКО, ОГВВЗ, облигации госуд-о сберегательного займа СБ РФ.
- ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ ФОНДОВОЙ БИРЖИ РТС НА РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ ГОРОДСКОГО ВНУТРЕННЕГО ОБЛИГАЦИОННОГО ЗАЙМА г. МОСКВЫ
- Облигации государственного сберегательного займа РФ (ОГСЗ)
- Облигации федерального займа с постоянным доходом (ОФЗ-ПД)
- Облигации федерального займа с переменным купонным доходом
- Фьючерсные контракты на государственные облигации Великобритании и казначейские облигации США
- Глава 3. Продажа части валютной выручки резидентов на внутреннем валютном рынке Российской Федерации
- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права -
В целях обеспечения условий, необходимых для урегулирования внутреннего валютного долга перед юридическими и физическими лицами, 14 мая 1993 г. был осуществлен выпуск внутреннего государственного валютного облигационного займа (ОВВЗ) на общую сумму 7 млрд 885 млн долл. США.
Эмитентом облигаций выступает Министерство финансов РФ, валюта займа - доллары США. Процент по этим облигациям составляет 3% годовых. Номинал облигаций - одна, десять и сто тысяч долларов. Они были выпущены пятью сериями со сроками погашения 1 год, 3 года, 6, 10 и 15 лет.
Неотъемлемой частью облигации является комплект из купонов, количество которых определяется сроком погашения облигации. Погашение облигаций по сериям осуществляется в следующие сроки:
Последний купон предъявляется вместе с облигацией, подлежащей погашению.
Основным платежным агентом по выплате основного долга по облигациям и процентов по купонам является Центральный банк РФ, опирающийся на свои валютные и золотые резервы, который может назначать дополнительных платежных агентов (коммерческие банки).
Облигации внутреннего валютного займа стали первыми на развивающемся рынке валютных облигаций России. Это единственная валютная государственная ценная бумага в стране, выпущенная в расчете прежде всего на иностранных инвесторов. Следует отметить, что эти облигации на первом этапе не пользовались активным спросом отечественных покупателей ценных бумаг. Такое положение вызвано низким доверием покупателей к любому виду государственных ценных бумаг, основывающемся на предыдущем опыте рублевого государственного облигационного займа послевоенного периода. Большую роль также сыграла неопределенность правопреемников организаций, поменявших статус после распада СССР. Из-за этого первичное размещение ОВВЗ шло более низкими темпами, чем планировалось, что определило низкую ликвидность рынка.
Иностранные инвесторы настроены более оптимистично. С одной стороны, валютные облигации Министерства финансов имеют бумажную форму выпуска, с другой стороны, причина столь заметной роли иностранных инвесторов на рынке ОВВЗ связана с высокой доходностью ценных бумаг. Уровень доходности ОВВЗ значительно превышает уровень доходности на зарубежных фондовых рынках. Второй этап начался тогда, когда иностранные инвесторы разместили крупные заказы на покупку ОВВЗ. Рынок активизировался, и дневной оборот вторичных торгов вышел на уровень 30-50 млн долл.
Однако существовали и отрицательные факторы: отдаленность срока погашения облигаций четвертого и пятого траншей, политическая неустойчивость, не слишком обнадеживающие темпы стабилизации российской экономики, что увеличивало риск вложений в долговые бумаги российского правительства.
За время существования этого финансового инструмента на рынке значительно изменилась структура участников торгов. Если в начале это были в основном отечественные операторы, то в 1996 г. почти половина участников - это иностранные финансовые учреждения, привлекаемые высокими процентами доходов и высокой надежностью гарантий Минфина.
В развитии рынка ОВВЗ наряду с резкими взлетами были и столь же резкие падения. Котировки этих облигаций, с одной стороны, достаточно стабильны, а с другой - как ни один финансовый инструмент, они подвержены политическим влияниям.
Рынок ОВВЗ, являющийся фактически международным, чутко реагирует на любые изменения экономической и политической конъюнктуры. Доходность облигаций снижалась вплоть до октябрьского кризиса ("черного вторника") на валютном рынке 1991 г. и составляла: около 18% годовых для второго транша, около 16% для третьего и четвертого траншей и около 13,5% для пятого транша. Резкое падение спроса на валютные облигации со стороны иностранных инвесторов произошло из-за неопределенности в переговорах с МВФ, военных действий в Чечне. Динамика курсовой стоимости ОВВЗ определялась результатами переговоров с членами Парижского клуба кредиторов, когда была достигнута договоренность о реструктуризации долга бывшего СССР в объеме 37,6 млрд долл. на 25 лет. Выплаты по данному долгу начнутся только с 2002 г., а пока Россия будет платить только проценты. Котировки облигаций падали также после отставок российских реформаторов, при болезни Президента, при недополучении обещанных кредитов и т.п.
К середине мая 1996 г. успешно погашены облигации первого и второго траншей, объемом соответственно 0,226 и 1,518 млрд долл. по номиналу. В обращении остались облигации третьего транша (объем 1,307 млрд долл., срок погашения 14 мая 1999 г. четвертого транша (объем 2,627 млрд долл., срок погашения 14 мая 2003 г.) и пятого транша (объем 2,167 млрд долл., срок погашения 14 мая 2008 г.).
Ситуация стала меняться после выплаты процентов в размере 100 млн долл. Лондонскому клубу кредиторов, полного и своевременного погашения 317,5 млн долл. по пятигодичным еврооблигациям. Беспрецедентным ростом котировок характеризуется рынок облигаций внутреннего валютного займа в первой половине октября 1996 г. Рост цен ОВВЗ составил по разным траншам от 4, 5 до 6% от номинала, что сопровождалось увеличением активности европейских инвесторов на рынке российских долгов. Увеличение спроса на ОВВЗ предопределили два фактора - оптимистичное заключение американских врачей о состоянии здоровья Президента, а также увеличение кредитного рейтинга России.
Традиционно на рынке ценных бумаг инвесторы предпочитали размещать средства в государственных облигациях, как рублевых (ГКО, ОФЗ и сберегательного займа), так и валютных (ОВВЗ и еврооблигации, впервые эмитированные Минфином год назад). Эта практика сохранялась до объявления дефолта на рынке рублевых заимствований. Сегодня в условиях неопределенности курса экономического развития страны валютные облигации Минфина так же ненадежны, как и рублевые. Например, котировки ОВВЗ третьего транша, погашаемого в мае 1999 г., составляют 20% от номинала, в 15-17% от номинала оцениваются еврооблигации. Так как Правительство, Минфин и Центральный банк не в состоянии стабильно обслуживать свои долги, что проявилось на рынке внутренних заимствований, в ближайшее время может произойти и реструктуризация внешнего долга.
Выпуск облигаций внутреннего валютного займа не связан ни с финансированием экономики, ни с финансированием дефицита бюджета. Эти ценные бумаги были выпущены в качестве гарантии возвращения юридическим и физическим лицам средств, замороженных при реорганизации Внешэкономбанка СССР.
Золотые сертификаты
Основным видом долговых обязательств в России, как и во всем мире, является облигация. Однако Правительство России эмитирует и другие виды долговых обязательств. Так, в 1993 г. Министерством финансов были выпущены золотые сертификаты.
Первый выпуск золотых сертификатов находился в обращении с сентября 1993 г. по сентябрь 1994 г. Сертификат являлся именным, к валютным ценностям не относился, мог быть оплачен только в рублях и выпускался номиналом 10 кг золота 0,9999 пробы. Министерство финансов гарантировало доходность по сертификатам на уровне ставки ЛИБОР (ставка межбанковских кредитов семи крупнейших лондонских банков) по доллару США плюс 3%. Объем эмиссии составил 10 тыс. ценных бумаг, т.е. 100 тонн золота, депонированных Министерством финансов в Комитете РФ по драгоценным металлам и драгоценным камням.
Первичное размещение золотых сертификатов осуществлялось Минфином через уполномоченные коммерческие банки. Для приобретения золотых сертификатов коммерческий банк должен был подать соответствующую заявку в Министерство финансов, перечислить необходимые средства. В первые две недели после начала размещения сертификаты продавались по номиналу, а затем с премией, определяемой Министерством финансов.
На вторичном рынке уполномоченные коммерческие банки имели право перепродажи золотых сертификатов юридическим и физическим лицам, а также нерезидентам на договорной основе. Банки имели право дробить сертификаты и продавать их частями. Дробление сертификатов не могло быть менее чем на одну сотую его номинала, т.е. 100 г золота.
Начисление и выплата процентного дохода по золотым сертификатам производились Министерством финансов ежеквартально в рублях исходя из цены золота на Лондонском рынке на первое число первого месяца очередного квартала по ставке 3/12 ставки ЛИБОР на указанную дату плюс 0,75%.
В целом первый выпуск золотых сертификатов оказался не очень популярным из-за его большой номинальной стоимости, недоступной для ряда юридических лиц. Невысокая доходность этих бумаг сочеталась с их низкой ликвидностью. Реализовать находящиеся на руках сертификаты было практически невозможно. Банкам разрешалось продавать дробные доли сертификата на фондовом рынке только путем выпуска собственных облигаций, которые в отличие от золотого сертификата не являлись государственными ценными бумагами и, следовательно, не имели льгот по налогообложению.
Погашение золотого сертификата производилось Министерством финансов в рублях по курсу Центрального банка или золотом. По желанию владельца сертификаты могли быть погашены путем обмена на другие государственные ценные бумаги Правительства РФ. Для погашения облигации золотом владелец должен был иметь специальную лицензию Центрального банка на совершение операций с драгоценными металлами. Поэтому была размещена лишь незначительная часть эмиссии (с начала октября 1993 г. было продано к концу того же года всего 10% общей суммы эмиссии). Основными покупателями стали банки "Менатеп", "Российский кредит", "Промстройбанк", а также "АвтоВАЗ".
Вторичный рынок золотых сертификатов практически отсутствовал. Это был самый вялотекущий сектор рынка государственных ценных бумаг.
Главная цель появления новых ценных бумаг - получение дополнительного дохода государством и покрытие дефицита бюджета.